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⛽ LNG 직도입 발전·트레이딩 완전정복 · 제9회 🚢 "LNG 한 배에수천억이 실려 온다"카고(Cargo) 단위 거래와 트레이딩 수익 구조

라파엘0929 2026. 5. 11. 13:56

⛽ LNG 직도입 발전·트레이딩 완전정복 · 제9회

🚢 "LNG 한 배에
수천억이 실려 온다"
카고(Cargo) 단위 거래와 트레이딩 수익 구조
— 카고 크기 · FOB vs DES · 수익 계산법 · 실전 트레이딩 완전 정복 —

LNG 트레이딩의 기본 단위 카고(Cargo)를 이해하면 수백억 단위 거래의 구조가 보입니다

표준 카고 용량

6~18만㎥

LNG 선박 1척 기준

카고 1척 가치 (JKM $10)

약 700억원

7만톤 기준 환율 1,350원

카고 재판매 마진 (보통)

$0.1~2/MMBtu

시장 상황따라 크게 변동

한국 연간 LNG 수입

약 4,500만톤

세계 3~4위 수입국

📌 들어가며 — "LNG 한 배에 수천억이 실린다"

슈퍼마켓에서 생수를 페트병 단위로 사듯, LNG는 카고(Cargo)라는 단위로 거래됩니다. 카고는 LNG 선박 한 척에 실리는 분량입니다. 보통 6만~18만㎥ 규모로, 열량으로 환산하면 수십만 MMBtu에 달합니다. JKM이 $10/MMBtu일 때 카고 한 척의 가치는 700억~2,000억 원에 이릅니다.

LNG 트레이딩은 이 카고를 사고파는 것입니다. 싸게 사서 비싸게 파면 수익, 비싸게 사서 싸게 팔면 손실입니다. 단순한 원리지만, 카고의 인도 조건(FOB vs DES), 운반비, 선박 운영, 시장 타이밍이 모두 맞아야 수익이 납니다.

💡 이번 회 핵심 질문

🚢 카고(Cargo)란 정확히 무엇이고 어떻게 거래되는가?
🚢 FOB와 DES — 두 인도 조건의 차이와 리스크는?
🚢 카고 트레이딩의 수익 구조는 어떻게 되는가?
🚢 실제 트레이딩 시나리오별 손익은 얼마인가?

🚢 카고(Cargo)란? — LNG 거래의 기본 단위

카고는 LNG 선박 한 척이 운반하는 분량을 말합니다. 선박 크기에 따라 용량이 다르지만, 현재 가장 많이 쓰이는 표준 선박은 Q-Flex(21만㎥)와 Q-Max(26만㎥)입니다. 한국에서는 주로 13~17만㎥급 선박이 많이 운용됩니다.

📊 LNG 선박 종류별 카고 용량 및 가치

선박 종류	용량 (㎥)	열량 (MMBtu)	JKM $10 기준 가치	주요 용도
소형 FSRU	6~9만㎥	약 2.8~4.3백만	약 380~580억원	소규모 항구
표준형 (TFDE)	13~17만㎥	약 6.2~8.1백만	약 840억~1,100억원	한국 주력 운용
Q-Flex	21만㎥	약 1,000만	약 1,350억원	카타르 전용 설계
Q-Max	26만㎥	약 1,240만	약 1,670억원	세계 최대 LNG선

※ 환율 1,350원/$, LNG 밀도 0.45톤/㎥, 1MMBtu=252,000kcal 기준 가상 계산.

💡 카고 거래는 왜 이렇게 큰 단위인가?

LNG는 액화(-162℃)·기화 설비가 필요해 소량 거래가 불가능합니다. 액화 플랜트 최소 처리 단위가 카고 1척 분량이고, 운반선도 한 척이 최소 단위입니다. 따라서 LNG 트레이딩은 수백억~수천억 원 단위의 블록(Block) 거래가 기본입니다.

⚓ FOB vs DES — 인도 조건의 핵심 차이

카고를 거래할 때 가장 중요한 조건 중 하나가 바로 인도 조건(Delivery Terms)입니다. 어디서 소유권이 이전되는지에 따라 운반비·리스크 부담 주체가 완전히 달라집니다.

FOB

Free On Board — 출항지 인도

→매도자가 수출 터미널에서 인도
→매수자가 선박 수배·운반비 부담
→항로 변경·목적지 변경 자유
→트레이딩 자유도 높음

트레이딩 유리 — 유연성 최고

DES

Delivered Ex Ship — 도착지 인도

→매도자가 목적지 항구까지 인도
→매도자가 운반비·선박 리스크 부담
→목적지 변경 어려움 (계약 조건 내)
→매수자 입장에서 관리 편리

수입 편리 — 리스크 최소

💡 한국 직도입 발전사의 선택 — FOB + 자체 선박이 최강

SK E&S·GS에너지 등 대형 직도입 발전사는 FOB 계약 + 자사 보유 선박 조합을 선호합니다.
이유: ① 목적지 변경 자유 → 트레이딩 기회 극대화
② 자체 선박 → 운임 절감 + 선박 운용 수익 추가
③ JKM 급등 시 카고를 아시아 시장에 재판매 가능

💰 카고 트레이딩 수익 구조 — "숫자로 완전 계산"

카고 트레이딩의 수익은 단순합니다. 판매가 - 구매가 - 운반비 - 기타 비용 = 트레이딩 마진입니다. 하지만 실제로는 환율·운임·체선료·품질 등 수십 가지 변수가 개입합니다.

카고 트레이딩 수익 공식

트레이딩 마진 = (판매 JKM − 구매 단가 − 운반비 − 기타) × 카고 물량

단위: $/MMBtu × MMBtu = $ → 원화 환산

수익 ① 판매가 (JKM)

아시아 현물 시장 JKM 기준. 위기 시 $30~70, 평시 $8~15. 판매 타이밍이 수익의 핵심.

비용 ① 구매 단가

장기계약 가격(JCC 연동) 또는 현물 구매가. 장기계약이 낮을수록 마진 확대.

비용 ② 운반비 (운임)

LNG 선박 용선료. 평시 $1~2/MMBtu, 성수기 $3~5/MMBtu. 자체 선박 보유 시 절감 가능.

비용 ③ 기타 비용

항구 사용료·보험료·체선료(Demurrage)·품질 손실(Boil-off) 등. 약 $0.1~0.5/MMBtu.

📊 실전 시나리오별 카고 트레이딩 손익 계산 (17만㎥ 카고 기준)

시나리오	구매가	판매가(JKM)	운반비	마진/MMBtu	카고 1척 순익
평시 차익	$10.0	$12.0	$1.5	+$0.5	약 +65억원
성수기 차익	$10.0	$18.0	$2.0	+$6.0	약 +780억원
위기 대박	$12.0	$50.0	$3.0	+$35.0	약 +4,550억원
손실 시나리오	$14.0	$10.0	$2.0	-$6.0	약 -780억원

※ 17만㎥ 카고, 열량 800만 MMBtu, 환율 1,350원 기준 가상 예시. 실제와 차이 있을 수 있습니다.

💡 2022년 러우전쟁 때 실제 있었던 일

미국 사빈패스 FOB 장기계약을 보유한 트레이더들은 Henry Hub 기준 $8~10로 카고를 구매한 뒤, 당시 JKM $50~70이었던 아시아 시장에 재판매했습니다. 카고 1척에 수천억 원의 이익이 발생했습니다. SK E&S가 2022년 역대 최대 실적을 낸 핵심 이유입니다.

✅ 9회 핵심 정리 — 이것만 기억하세요

카고 = LNG 거래 최소 단위: 선박 1척 = 6~26만㎥ = 수백~수천억 원 규모의 블록 거래

FOB vs DES: FOB는 출항지 인도(트레이딩 유리), DES는 도착지 인도(수입 편리). 직도입 트레이딩은 FOB 선호

수익 공식: (JKM − 구매가 − 운반비 − 기타) × 물량. 마진 $1/MMBtu = 카고 1척 약 130억원

위기 = 대박 기회: 러우전쟁 시 카고 1척에 수천억 이익. 장기계약 보유가 결정적 무기

FOB + 자체 선박 = 최강 조합: 목적지 자유 변경 + 운임 절감 + 선박 운용 수익까지

▶ 10회 예고

"연료 재판매(Re-export)·카고 스왑 전략 — 수익 극대화 방법"
카고를 그냥 발전소에 태우는 것보다 더 많은 돈을 버는 방법이 있습니다. 카고 재판매·스왑·슬롯 거래의 구조와 실제 수익 계산을 완전 분석합니다.

📌 LNG 직도입 발전·트레이딩 완전정복 — 에너지 시장 분석 전문가의 전문 연재 · 매주 1~2회 업로드

⛽ 시리즈 전체 목차

LNG 직도입 발전·트레이딩 완전정복

20회 완결 연재

Part 1 — LNG 직도입 기초 (1~4회) ✅ 완료

Part 2 — 국제 에너지 가격 분석 (5~8회) ✅ 완료

Part 3 — 연료 트레이딩 전략 (9~13회)

회차	제목	상태
9회	LNG 트레이딩 기초 — 카고(Cargo) 단위 거래와 수익 구조	📌 현재글
10회	연료 재판매(Re-export)·카고 스왑 전략	🔜 예정
11회	헤징(Hedging) 전략 — 선물·옵션으로 가격 변동 위험 관리	🔜 예정
12회	SMP와 연료비의 스프레드 분석 — 발전 vs 트레이딩 의사결정	🔜 예정
13회	LNG 저장·인수기지 활용 전략 — 시간 차익 거래	🔜 예정

Part 4 — 이중연료 발전기 (14~17회) 🔜 예정

Part 5 — 손익 심층 분석 (18~20회) 🔜 예정

📌 매주 새 회차 업로드 · 🔗 LNG 직도입 시리즈 홈