SMP 완전정복 시리즈 · 제8회, "LNG 가격이 1달러 오르면전기값은 얼마나 오를까?"

⚡ SMP 완전정복 시리즈 · 제8회

⛽ "LNG 가격이 1달러 오르면
전기값은 얼마나 오를까?"
한계발전기가 전기값을 결정하는 숨겨진 원리
— LNG·SMP 연동 메커니즘 실제 숫자로 완전 분석 —

가스 가격 하나가 어떻게 전국 모든 발전소의 정산가격을 결정하는지 파헤칩니다

LNG 1달러 상승 시

+7~9원

SMP 상승 효과/kWh

LNG 발전 평균 열효율

50~55%

복합화력 기준

한계발전기 LNG 비중

70%+

연간 시간대 기준

LNG→SMP 반영 시차

1~3개월

계약 구조에 따라 상이

📌 들어가며 — "음식점 재료값이 오르면 메뉴 가격도 오른다"

동네 국밥집 사장님이 돼지뼈 가격이 올랐다고 국밥 가격을 올린다면, 손님은 이해합니다. 재료비가 오르면 음식값이 오르는 건 당연하니까요. 전기 도매시장도 똑같습니다. LNG(천연가스) 가격이 오르면 SMP(전기 도매가격)도 오릅니다.

그런데 여기서 흥미로운 점이 있습니다. 국밥집은 재료비가 오른 만큼만 가격을 올리지만, 전력시장에서는 LNG를 쓰는 발전소 하나의 비용이 원자력·석탄을 포함한 모든 발전소의 정산가격을 결정합니다. 이 이상한 구조의 주인공이 바로 '한계발전기(Marginal Generator)'입니다.

💡 이번 회 핵심 질문

🔴 LNG 가격이 오르면 SMP는 정확히 얼마나 오를까?
🔴 왜 LNG 발전소 하나가 전체 전기 도매가격을 결정할까?
🔴 원전은 LNG보다 훨씬 싸게 만드는데, 왜 LNG 가격이 원전 수익을 좌우할까?

🏭 한계발전기란? — "마지막으로 불린 발전소"

전력거래소(KPX)는 매 시간 전국의 전력 수요를 맞추기 위해 발전소를 값싼 순서대로 불러들입니다. 원자력(가장 싸다)부터 시작해 석탄, LNG 순서입니다. 수요가 딱 채워지는 순간, 마지막으로 불린 발전소가 '한계발전기'입니다.

이 한계발전기의 발전 비용이 그 시간의 SMP가 됩니다. 대부분의 시간대에 LNG 복합화력 발전소가 이 역할을 합니다. LNG 가격이 오르면 이 발전소의 비용이 오르고, 그게 곧 SMP가 올라가는 이유입니다.

💡 택시 비유로 이해하세요

명절 연휴에 택시가 부족하면 '카카오블랙(프리미엄 택시)'까지 동원됩니다.
일반 택시 기사도, 카카오블랙 기사도 카카오블랙 요금을 받습니다.
전력시장도 마찬가지. 원전도, 석탄도, LNG도 전부 LNG(한계발전기) 기준 SMP를 받습니다.
→ 원전이 막대한 이익을 내는 이유가 바로 이것!

📊 Merit Order — 가장 싼 발전소부터 차례대로 가동

⚛️ 원자력

발전 단가: 약 45원/kWh 연료비 가장 저렴

⚫ 석탄

발전 단가: 약 75원/kWh 두 번째로 저렴

🔥 LNG

★ 한계발전기 = SMP 결정!

발전 단가: 약 140~180원/kWh LNG 가격에 직접 연동

🛢️ 오일

발전 단가: 약 200원+/kWh 폭염 피크 때만 가동

👆 수요가 딱 채워지는 순간의 마지막 발전소 비용 = SMP — 모든 발전소가 동일 금액 수령

📷 [그림1] Merit Order와 한계발전기 개념도

 

🔢 LNG 가격 → SMP 변환 공식 — 실제 숫자로 계산해보자

LNG 가격이 오르면 SMP가 얼마나 오를지 실제로 계산할 수 있습니다. 핵심은 열소비율(Heat Rate)이라는 개념입니다. 전기 1kWh를 만들기 위해 LNG 몇 단위가 필요한지를 나타내는 숫자입니다.

📐 SMP 계산 공식

연료비(원/kWh) = 열소비율(kcal/kWh) × 연료단가(원/kcal)
SMP ≈ 연료비 + 기타 변동비(소량)

📌 실제 계산 예시 — LNG 가격별 SMP 변화

LNG 가격 ($/MMBtu)	원화 환산 (원/MMBtu)	연료비 (원/kWh)	예상 SMP (원/kWh)
$5	67,500원	약 68원	약 75원
$10	135,000원	약 136원	약 143원
$15	202,500원	약 204원	약 212원
$20	270,000원	약 272원	약 280원

※ 환율 1,350원/달러, 열소비율 1,600kcal/kWh, 1MMBtu=252,000kcal 기준 가상 예시. 실제 수치는 발전기별·계약 구조별로 다릅니다.

💡 핵심 공식 한 줄 요약

LNG 가격 $1 상승 ≈ SMP 약 7~9원 상승 (환율 1,350원, 열소비율 1,600 기준)
환율이 10% 오르면 → LNG 수입 단가 10% 상승 → SMP도 유사 비율 상승
열소비율이 낮을수록(발전기 효율↑) → 같은 LNG로 더 많은 전기 → SMP 영향 감소

[그림2] LNG 가격·SMP 연동 분석 인포그래픽

🤔 LNG와 SMP가 완전히 같이 움직이지 않는 이유

LNG 가격과 SMP는 강하게 연동되지만, 완전히 일치하지는 않습니다. 그 이유를 알아야 SMP를 제대로 예측할 수 있습니다.

이유 ① 계약 시차

LNG는 1~3개월 전 계약

LNG 발전소는 1~3개월 전 체결 계약 가격을 적용합니다. 지금 국제가가 올라도 SMP는 1~3개월 후에 반영됩니다.

이유 ② 원전·태양광 영향

LNG 외 변수도 작동

원전 가동률이 높거나 태양광이 많이 발전하면 LNG 발전소가 한계발전기가 될 기회가 줄어 SMP 상승이 제한됩니다.

이유 ③ SMP 상한제

정부가 상단을 막음

2022년 12월 이후 SMP 상한제 도입. LNG 가격이 폭등해도 SMP가 상한선 이상으로 오르지 못하게 제한합니다.

이유 ④ 환율 변동

달러값도 SMP를 바꾼다

LNG는 달러로 거래됩니다. 국제 LNG 가격이 안 올라도 환율이 오르면 수입 단가가 올라 SMP가 상승할 수 있습니다.

💡 SMP 예측을 위한 모니터링 체크리스트

① JKM(아시아 LNG 현물가) — 1~3개월 후 SMP의 선행 지표
② 두바이유·WTI 유가 — LNG 장기계약 연동가격 예측
③ 원/달러 환율 — LNG 수입 단가에 직접 영향
④ 원전 가동률·태양광 발전량 — LNG 한계발전기 등장 빈도 결정
⑤ SMP 상한제 기준값 — SMP 상단 제한선 확인

⚛️ 원전은 왜 LNG 가격에 "공짜 수혜"를 받나?

원자력 발전소는 LNG를 한 방울도 쓰지 않습니다. 그런데 LNG 가격이 오르면 SMP가 오르고, 원전은 자기 비용(약 45원/kWh)과 관계없이 높아진 SMP를 그대로 받습니다. LNG 가격이 오를수록 원전의 초과 이익은 더 커집니다.

💰 LNG 가격에 따른 원전 초과 이익 변화 (예시)

상황	LNG 가격	SMP	원전 발전 원가	원전 초과 이익
저유가기	$5/MMBtu	약 75원	약 45원	+30원/kWh
보통	$10/MMBtu	약 143원	약 45원	+98원/kWh
러우전쟁기	$35/MMBtu	약 230원	약 45원	+185원/kWh

※ 가상 예시 수치. 실제 원전 정산단가는 용량요금(CP) 등이 별도로 적용됩니다.

💡 국민 입장에서 보면

LNG 가격이 폭등한 2022년, 원전이 kWh당 185원의 초과 이익을 냈다는 것은 결국 한전이 원전에 시장가(SMP 230원)를 지급하면서 그 비용이 우리 전기요금 인상 압력이 됐다는 의미이기도 합니다. 이 구조 개선 논의가 전력시장 개편의 핵심 화두입니다.

[그림3] 원전 초과 이익 및 LNG-SMP 연동 구조도

 

✅ 8회 핵심 정리 — 이것만 기억하세요

1

한계발전기 = SMP 결정자: 마지막으로 가동된 LNG 발전소의 비용이 곧 그 시간의 SMP

2

LNG $1 상승 ≈ SMP +7~9원: 열소비율 1,600kcal/kWh, 환율 1,350원 기준

3

원전은 LNG 가격 수혜자: LNG 가격이 오를수록 원전의 초과 이익(SMP-원가)도 커짐

4

시차 1~3개월: LNG 계약 구조상 국제 가격이 SMP에 반영되는 데 시간이 걸림

5

SMP 예측 5대 지표: JKM · 두바이유 · 환율 · 원전가동률 · SMP상한제 기준값

▶ 9회 예고

"전력 수요 패턴이 SMP에 미치는 영향 — 피크·계절성 완전 정복"
왜 여름 오후 3시 전기값이 새벽 3시의 5배나 될까요? 수요 패턴이 SMP를 만들어내는 원리와, 태양광 사업자가 수익을 극대화할 수 있는 시간대 전략을 분석합니다.

📌 SMP 완전정복 시리즈 — 에너지 시장 분석 전문가의 전력시장 입문 연재 · 매주 1~2회 업로드